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　　長江證券股份有限公司分析師(劉元瑞,王鶴濤)1月30日發布南鋼股份的研究報告。
　　事件描述
　　南鋼股份今日發布2012年業績預告,預計全年歸屬母公司所有者凈利潤-5.80億元,同比下降278.27%,全年實現EPS-0.15元。據此推算4季度歸屬母公司所有者凈利潤-0.72億元,4季度實現EPS-0.02元,3季度公司EPS為-0.15元。
　　4季度大幅減虧,或源于礦石業績改善:公司2012年經營業績虧損主要源于3季度去庫存導致的較大幅度虧損。公司4季度實現主營業績則實現了大幅減虧,主要原因可能包括:1、行業觸底鋼價反彈后,公司3季度已接近盈虧平衡的綜合毛利率存在一定自然回升的動力;2、國內礦價的快速反彈有望帶動子公司金安礦業利潤環比改善。
　　受制于船舶制造等下游持續低迷,以中厚板為主的產品結構特點使得公司在行業恢復之際整體盈利能力的改善受到一定制約。不過,受益于子公司金安礦業的礦石資源優勢,公司業績仍具備一定的彈性,分析師預計這也是公司4季度實現大幅減虧的主要原因。
　　國內精品中厚板材生產基地,遠期產能達千萬噸,資源優勢逐步體現:公司目前具備約700萬噸鐵、800萬噸鋼與700萬噸材的生產能力,其中中厚板產能360萬噸,而在后期4700mm厚板產線投產后,中厚板產能將達500萬噸,總產能則達千萬級別。除傳統主業外,公司還積極布局資源,目前擁有金安礦業及金黃莊礦業等礦石項目,資源優勢逐步體現。
　　預計公司2012、2013年EPS分別為-0.15元與0.03元,維持“謹慎推薦”評級。